报告来源	财通证券研究所
版本	2019年11月

    中国饮料市场目前诸侯割据，按照品类的市场份额形成1+5+N的格局，瓶装水市场份额一超多强，植物蛋白饮料、茶饮料、果汁、碳酸饮料以及运动能量饮料均属于大类细分品类，其中瓶装水份额最大，为28.2%，其次是蛋白饮料、茶饮料、果汁和碳酸饮料。咖啡虽然在我国市场增长迅速，但是包装类咖啡饮品占比仍然较小。另外由于软饮料市场产品数量庞杂，原有品类的基础上升级衍生出更多品类，如近期火爆的近水饮料以及主打无糖卖点的茶饮等。

报告内容：

第一章：软饮料行业发展：浪潮过后，百花齐放

1.1 中国软饮料市场：1+5+N 格局  

1.2 瓶装水市场：行业进入成熟期，价增仍有期望

1.3 植物蛋白饮料：行业格局大而散，细分赛道均有卡位选手

1.4 碳酸饮料：行业格局稳定，新进入者门槛极高

1.5 茶饮料：定位健康的“杯装鲜茶”

第二章：行业主要商业模式及核心竞争能力

2.1 行业两种经营模式

2.2 行业核心竞争力：营销管理与研发创新

2.2.1 竞争力之一：营销实力

2.2.2 竞争力之二：品类拓展能力

第三章：软饮料上市公司财务分析

3.1 创收分析：营业收入相对不大，仅靠单一品类贡献有限

3.2 盈利分析：薄利多销，轻资产高 ROE

第四章：投资建议

4.1 香飘飘：进军空间广阔的茶饮料市场

4.2 养元饮品：预期低点，静待扩张之时

第五章：风险提示